5、商業(yè)模式( 1-2P)

這部分要說明近期和遠(yuǎn)期的盈利模式分別是什么?核心的業(yè)務(wù)流程是什么?擁有什么核心資源?

前面談到，一切商業(yè)模式的本質(zhì)是利潤 = 收入 - 成本。所以，商業(yè)模式要考慮的問題是，項(xiàng)目的收入結(jié)構(gòu)及成本結(jié)構(gòu)在時間序列上是如何展開和延伸的。

由于我們帶著常識和邏輯去解構(gòu)商業(yè)的本質(zhì)，因此我本人拒絕一切商業(yè)模式神秘主義，說不清楚的商業(yè)模式一定不是好的商業(yè)模式，當(dāng)然，有些項(xiàng)目當(dāng)前不需要商業(yè)模式，但至少眼下的產(chǎn)品有足夠的“替代性拐點(diǎn)”，必須是個“金鉤子”。

互聯(lián)網(wǎng)本身沒有創(chuàng)造任何新的東西，互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是改變了世界“連接”的方式。借用一個經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語來說則是，由于借助互聯(lián)網(wǎng)的連接，交易成本被大大降低了，原來本無法發(fā)生的交易現(xiàn)在可以發(fā)生了，簡單來說，互聯(lián)網(wǎng)釋放了更多的可能性，這便是互聯(lián)網(wǎng)帶給我們的信息紅利。

互聯(lián)網(wǎng)是如何改變?nèi)伺c人、人與物、人與服務(wù)、人與信息之間的連接的呢?通常，大部分的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品切入市場的第一屬性都是“工具屬性”，即通過這個鉤子吸引大量的用戶，然后通過各種法子留住用戶，最后拼的是轉(zhuǎn)化率。

就成本結(jié)構(gòu)而言，不同產(chǎn)品的屬性決定了不同的邊際成本。切中用戶需求的點(diǎn)位不同以及產(chǎn)品自身的屬性不同，決定了其在用戶流量聚集方面是個“大漏斗”、“中漏斗”還是“小漏斗”。對于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品來說，如果其自身的產(chǎn)品特性能夠越過用戶的“替代性拐點(diǎn)”而持續(xù)地黏住用戶，并且能夠?qū)崿F(xiàn)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)而自動自發(fā)地實(shí)現(xiàn)病毒式營銷(如微信)，那么這個產(chǎn)品就有機(jī)會打造一個“大漏斗”，從長期來看，就越容易形成內(nèi)源性(或自源性)流量，其成本結(jié)構(gòu)中，每新增加一個用戶或者收入的邊際成本就會比較低，那么這樣的項(xiàng)目其流量聚合及轉(zhuǎn)化效率就會較高。相反，一個項(xiàng)目如果一直需要外源性流量支撐，除非項(xiàng)目本身的服務(wù)非常具有粘性和增值能力，否則你看不到這個項(xiàng)目存在的理由在哪里。通俗一點(diǎn)講，用戶流量就像河道里的水，哪條河道的河床低，水就往哪兒流。

就收入結(jié)構(gòu)而言，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的收入計(jì)費(fèi)方式不外乎以下幾種： CPC (按點(diǎn)擊付費(fèi))、 CPM (按千次展示付費(fèi))、 CPA (按下載付費(fèi))、 CPT (按時間付費(fèi))、 CPS (按交易傭金付費(fèi))。很多情況下，這幾種收費(fèi)模式可以并行組合。但大體上講，越是能夠做成“大漏斗”的平臺，越是可以容許 CPC 、 CPM 、 CPA 、 CPT 等付費(fèi)方式的存在，如果只能做成“中漏斗”或者相對“小漏斗”，則最好是能夠形成交易閉環(huán)，按照 CPS 方式付費(fèi)。

同一個項(xiàng)目，其成本結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)放在時間序列上來看，就構(gòu)成了其長期盈利性表現(xiàn)。只是不同的產(chǎn)品屬性組合決定了不同的成本結(jié)構(gòu)，同時也決定了后續(xù)盈利模式的選擇空間。

就我個人理解來說， MGC ( Machine Generated Content )的本質(zhì)是工具屬性，人機(jī)互動，如萬年歷; UGC(UserGenerated Content) 的本質(zhì)是社交屬性，人人互動，如社區(qū)， PGC(Professionally Generated Content) 的本質(zhì)是媒體屬性，人?；?，如自媒體。無論 MGC ， UGC 還是 PGC 都是鉤用戶的手段，不同的是，如何能夠?qū)⒂脩糇匀坏匮由斓降诙鼍安⒊掷m(xù)高頻地黏住用戶才是流量變現(xiàn)的關(guān)鍵。

對于互聯(lián)網(wǎng) APP 項(xiàng)目而言，如果切入點(diǎn)是工具屬性，通常這類項(xiàng)目需要闖過兩道關(guān)：第一道關(guān)是，如何通過 MGC 、 UGC 或 PGC (或其組合)來實(shí)現(xiàn)足夠低成本的內(nèi)源性流量;第二道關(guān)則是，如何將這些流量引導(dǎo)至交易環(huán)節(jié)從而實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)(建議參閱我之前寫的一篇文章《從工具到社區(qū)到電商到底有多遠(yuǎn)?》)。

對于切入點(diǎn)直接是交易屬性(電商)而言，前期肯定是依靠外源性流量，而后期則是考驗(yàn)整個體系的供應(yīng)鏈、規(guī)模效應(yīng)、服務(wù)體驗(yàn)等綜合實(shí)力，從而逐漸形成口碑和品牌，從而過渡到內(nèi)源性流量。如果一個電商網(wǎng)站永遠(yuǎn)依靠外源性流程，肯定是有問題的。

既然互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是連接，那么考驗(yàn)一個平臺的連接效率(或者流量效率)就成為項(xiàng)目是否能夠持續(xù)下去的關(guān)鍵。對于最終需要靠交易來變現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目而言，其商業(yè)模式的本質(zhì)就是“獲客成本、活躍率(留存率)、轉(zhuǎn)化率、客單利、復(fù)購率”這五個參數(shù)的函數(shù)。從長遠(yuǎn)來看，如何使得這五個參數(shù)的運(yùn)行越過正向的拐點(diǎn)并走出一個“大開口”的收入成本曲線才是決定投資邏輯是否存在的根本。所以說，商業(yè)模式最簡單的理解就是：利潤 = 收入( R1,R2,R3 ) - 成本( C1,C2,C3 )。只不過對于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域來說，這個公式要在一個相當(dāng)長期的視角來考察，也就是說，你的項(xiàng)目現(xiàn)在可以不賺錢，但不可能永遠(yuǎn)不賺錢。創(chuàng)業(yè)者要想清楚并向投資人傳遞的是，為什么未來能夠賺錢，并且能夠賺大錢。

一句話，商業(yè)模式部分需要展示企業(yè)未來如何賺錢，以及為什么現(xiàn)在的產(chǎn)品形態(tài)及發(fā)展趨勢能夠支撐未來的盈利模式。

6、競爭分析( 1-2P)

如果說以上的分析根據(jù)常識和邏輯就可以得出分析結(jié)論的話，那么本部分的分析則取決于我們的視野(“常識、邏輯、視野”這六個字恰好也是九軒資本的投資哲學(xué))。

如果一個創(chuàng)業(yè)者，連自己直接的或者潛在的競爭對手都無法準(zhǔn)確識別出來，那么我也只能呵呵了。對于競爭對手的分析，應(yīng)該從對用戶需求滿足的可替代性選擇的角度進(jìn)行。打個通俗的比方，在同一條街上，賣河南拉面和蘭州拉面的固然是競爭對手，其實(shí)旁邊那家賣湖南木桶飯的也同樣是競爭對手。當(dāng)然，在項(xiàng)目發(fā)展早期，可以只選擇那些最直接的競爭對手進(jìn)行分析。

在思考競爭格局時，需要“站在未來看現(xiàn)在”，有些眼前不是你的直接競爭對手，但是隨著項(xiàng)目的進(jìn)展，過于垂直且“插樁”不夠深的項(xiàng)目，在后期可能會遭遇大平臺的橫向狙擊，從而遭受 ” 垂直陷阱死 ” ，比如有些拼車或者代駕項(xiàng)目，由于“插樁”比較淺，當(dāng)?shù)蔚慰斓耐瞥銎窜嚮虼{業(yè)務(wù)時，如果項(xiàng)目本身還沒有“上島”或者“上岸”，很容易半路上被拍死在海里。關(guān)于這一點(diǎn)，推薦大家參閱我之前寫的一篇文章《初創(chuàng)企業(yè)：請警惕 A 輪死》中關(guān)于"垂直陷阱死"部分的闡述。

分析競爭對手時，最好是以表格方式列出細(xì)分行業(yè)內(nèi)最主要的競爭對手，以本項(xiàng)目的關(guān)鍵成功因素作為比較維度，針對本項(xiàng)目與潛在競爭對手進(jìn)行對比分析，比如可以從技術(shù)壁壘、核心團(tuán)隊(duì)、用戶數(shù)據(jù)、資源優(yōu)勢、運(yùn)營策略、融資情況等方面進(jìn)行比較。

值得說明的是，項(xiàng)目面臨的市場機(jī)會和選擇的商業(yè)模式本身不可以作為競爭優(yōu)勢。

這部分內(nèi)容重在說明“烈火”為什么烈。

7、營銷推廣( 1-2P)

這部分重點(diǎn)闡述公司已采取或擬采取的市場推廣策略及競爭策略?具有哪些核心資源或合作伙伴可以利用 ? 使用那些渠道和方法?

酒香也怕巷子深，除了極少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品通過產(chǎn)品本身的設(shè)計(jì)以及越過臨界點(diǎn)之后可以獲得爆發(fā)式增長外，大部分的產(chǎn)品前期還是需要深入的營銷推廣的，即便是融到了大筆資金，優(yōu)秀的營銷推廣經(jīng)驗(yàn)及行業(yè)資源依然至關(guān)重要。

這部分內(nèi)容重在說明為什么“星星之火可以燎原”。

8、核心團(tuán)隊(duì)( 1-2P)

簡單介紹核心團(tuán)隊(duì)的從業(yè)經(jīng)歷及擅長的領(lǐng)域，除了核心創(chuàng)始人之外，最好還需要包括技術(shù)(或產(chǎn)品)、銷售、運(yùn)營等方面的核心骨干成員。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)成員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，團(tuán)隊(duì)的互補(bǔ)性和完整性。

9、運(yùn)營現(xiàn)狀( 1-2P)

本部分需要介紹公司現(xiàn)有激活用戶、注冊用戶、日活用戶、日活率、留存率、日訂單數(shù)、客單價(jià)、毛利率、近期銷售收入、往年以及本年銷售收入以及各項(xiàng)指標(biāo)的增長率等指標(biāo)。

這一部分所提供的數(shù)據(jù)，實(shí)際上是反映公司目前所設(shè)定的產(chǎn)品定位及商業(yè)模式得到市場初步驗(yàn)證的情況。投資人會根據(jù)這部分?jǐn)?shù)據(jù)“管中窺豹”、“以小看大”。

創(chuàng)業(yè)者可以根據(jù)自身考慮的保密性要求選擇適當(dāng)披露。

10、發(fā)展規(guī)劃( 1-2P)

本部分需要在假設(shè)融資到位的情況下(特別注意此假設(shè))，公司未來 3 至 5 年的發(fā)展規(guī)劃，以圖表的形式直觀說明公司在各階段的目標(biāo)市場、拓展區(qū)域、商業(yè)模式等戰(zhàn)略計(jì)劃。

對于 A 輪以后的項(xiàng)目，最好能夠另外制定一個規(guī)范的財(cái)務(wù)預(yù)測模型來反映項(xiàng)目在后續(xù)擴(kuò)張過程中的收入及成本曲線走向。財(cái)務(wù)預(yù)測模型實(shí)際上是一個基于時間序列而展開的收入及成本算法模型，其中包括收入及成本的計(jì)算方法、參數(shù)假設(shè)、增長預(yù)測等。財(cái)務(wù)預(yù)測模型通常包括收入預(yù)測、成本預(yù)測、固定資產(chǎn)投入、人力資源投入等基本表格，也包括基于以上預(yù)測所生產(chǎn)的利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表。通過跨表格的引用，這些表格通常形成了一個“連通器”式的整體。

投資人通常會根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測模型所提供的計(jì)算方法、參數(shù)假設(shè)、增長預(yù)測等數(shù)據(jù)來判斷項(xiàng)目發(fā)展后期的運(yùn)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)的可能性，從而判斷項(xiàng)目引入融資之后的理論增長情況。

當(dāng)然，模型永遠(yuǎn)是模型，沒有一個投資人會完全根據(jù)模型來做決定，但是一份嚴(yán)謹(jǐn)測算的財(cái)務(wù)預(yù)測模型可以有效地幫助投資人將“拍一次腦袋”的分解為“多拍幾次腦袋”，從而提高決策效率。同時，通過財(cái)務(wù)預(yù)測模型，創(chuàng)業(yè)者也可以更好地模擬剖析項(xiàng)目發(fā)展演進(jìn)的關(guān)鍵因素。

11、融資金額及用途( 1P)

充分說明以上各部分內(nèi)容后，并且能夠讓投資人有滿意的認(rèn)可之后，基本上說明“我什么都不缺只缺錢了”，那么在本部分需要向投資人表明你的融資計(jì)劃。具體包括兩個重要內(nèi)容，第一是本輪融資金額是多少，最好說明人民幣或者美元，如果優(yōu)先接受美元但不排除人民幣，可以在美元之后的括號中注明“或等值人民幣”。第二，需要重點(diǎn)說明本輪融資的具體用途，最好能夠細(xì)化到具體項(xiàng)目。這部分內(nèi)容需要創(chuàng)業(yè)者根據(jù)審慎思考的業(yè)務(wù)拓展計(jì)劃制定具體的資金分配方案，需要充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者的戰(zhàn)略規(guī)劃能力，同時也需要體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)花錢的能力。

關(guān)于路演

寫好了商業(yè)計(jì)劃書，只是融資的第一步。通常，投資人看到商業(yè)計(jì)劃書之后，可以對項(xiàng)目做出初步判斷。如果感興趣，就愿意和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)見面溝通，通常是和 CEO 直接溝通，這種見面溝通也就是通常所謂的項(xiàng)目路演。項(xiàng)目路演通常分為公開路演與一對一路演，無論哪種形式的路演，我們建議創(chuàng)業(yè)者注意以下幾點(diǎn)：

1、 要做行業(yè)的專家，要對自己所在的行業(yè)的痛點(diǎn)、格局有深入的洞察;

2、 不要害怕投資人的 Challenge ，不要在形式上迎合投資人，要樂觀自信，對于投資人來說，不怕路長，就怕戰(zhàn)略不清晰，走彎路;

3、 作為團(tuán)隊(duì)老大，要富有激情、堅(jiān)定、執(zhí)著，簡潔表達(dá)，思路清晰，需要向投資展現(xiàn)出足夠的“戰(zhàn)略忽悠”能力;

4、 團(tuán)隊(duì)永遠(yuǎn)第一，盡量少用“我”，而是“我們”;

5、 盡量用數(shù)據(jù)說話，但不要夸大數(shù)據(jù)預(yù)期;

6、 不要回避投資人的疑問，有勇氣接受你不能改變的，有能力盡可能改變你能改變的，有智慧識別這兩者，“天要下雨，娘要嫁人”，隨他去吧，你就是行業(yè)的權(quán)威!